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小鹏、理想、蔚来暴涨能否持续?国内三大公募发话了!

作者: 富途牛牛 人气:3311 更新时间:2020-11-25 21:30:07点击:3311

作者:张雨娜

11以来,新能源车涨疯了,海外、A股双双开启「飙车」模式。

据统计,小鹏、理想、蔚来三大造车新势力11月至今市值已狂飙5769亿元人民币。

因而甚至有段子说,「新能源汽车花了1个月的时间走完了10年的路程。」

站在当下,投资者***关心的莫过于是,新能源这轮的暴涨,可否持续?如果可以,支撑其继续大涨的因素会是什么?在新能源汽车的投资上,接下来有哪些风险需要注意?

对于上述热点问题,近期,富途资讯对话了国内扎根新能源行业多年的基金经理,请他们对接下来的新能源产业格局、未来上涨因素和风险进行详细分析。

这些基金经理包括:嘉实基金制造行业投资总监姚志鹏、创金合信新能源汽车股票基金经理曹春林、建信新能源基金经理田元泉。

资料显示,这些基金经理目前任职的新能源基金产品,均实现正收益。

值得关注的是,在这些基金经理看来,新能源汽车的行情或是「未完待续」。与此同时,他们提醒称,投资上需要警惕海外疫情对于新能源汽车政策和需求端的影响、美国货币政策的逐渐退出对美股的冲击等风险。

这些新能源基金经理还有何专业判断?咱们一起来看看!

近期新能源汽车大涨逻辑

近期新能源汽车大涨的逻辑是什么?对于这一问题,多名基金纷纷给出了分析。

嘉实基金制造行业投资总监姚志鹏:

近期的新能源汽车行情大涨由多方因素共振形成,包括经济持续加速恢复、新能源汽车政策落地、存量燃油车用户置换新车等等。需求确定性加强、行业景气度提升、产业发展路径明确,新能源汽车正在迎来一个全新的发展阶段,同时政策的推动、技术的革新、消费结构转型,在不断推动着新能源汽车的不断「进化」。

其中,在政策层面,「十四五」规划中,「安全」与「创新」成为高频关键词,安全比较好理解,由于疫情和今年很多特殊事件的影响,大家对于自主可控,自力更生比较关注。典型的像能源安全,像新能源汽车、可再生能源都是能源安全的一部分。

另外一部分就是围绕创新,大家都知道中国经济发展到今天的阶段,经济的转型升级,包括为了解决整个中国的就业问题,同时又要保证中国制造业可持续的发展,就需要进行腾笼换鸟,需要进行产业更新,这本身就符合长周期的工业革命需求。围绕着安全和创新,会衍生很多投资机会,包括市场高度关注的新能源汽车,这也是近期直接推动行业大涨的逻辑。

创金合信新能源汽车股票基金经理曹春林:

新能源汽车这轮的暴涨代表市场对电动化景气出现拐点和智能化开启趋势的认可;另外今年***货币大宽松带来的流动性充裕也是大涨的原因,市场对未来发展空间巨大、未来增速很快的优质资产给予较高的溢价。

暴涨可否持续?

新能源这轮的暴涨,可否持续?如果可以,支撑其继续大涨的因素会是什么?

创金合信新能源汽车股票基金经理曹春林:

从中长期看,预计新能源汽车是未来汽车行业***大的革命,趋势已基本确立,汽车的电动化、智能化会蕴育出比现有汽车行业更大的发展空间。

从短期看,下半年新能源汽车行业率先从新冠疫情的冲击中恢复过来,同比开始高速增长。预计今年下半年是新能源汽车行业新一轮景气周期的起点。

我们对新能源汽车行业的发展和中长期投资机会保持乐观态度。逻辑是:***,目前***电动化渗透率只有不到4%,未来发展空间巨大,且汽车智能化会赋予这个行业更大的价值;

第二,行业的技术进步很快,这种技术进步促进了行业的快速发展和企业竞争力的差异化,龙头企业从中可以分享到更大的利益,可以给予更高的估值;

第三,汽车行业这场正在发生的伟大浪潮的中心在中国,预计中国的新能源汽车产业将是极少数能******的新兴产业,中国企业有可能成为***大赢家。

新能源汽车行业虽然是新兴的高端制造业,但终究还是制造业,未来行业的投资机会更多将来自行业利润的增长,体现在上市公司方面就是业绩的持续增长。

往后看关注哪些标的?

建信新能源基金经理田元泉:

长期来看,新能源汽车行业受到内外支持政策落地、汽车行业复苏、行业制造成本持续下降、以及优质供给的持续释放,行业需求中期或将维持较高增长。

新能源汽车或是中长期成长确定性强的行业之一,目前行业龙头2021年估值较合理。行业处于复苏早期,明年需求增速加速,各环节相关上市企业业绩有望持续超预期,估值合理的龙头公司和部分供给偏紧、有涨价预期环节的弹性标的都具备配置价值

嘉实基金制造行业投资总监姚志鹏:

如果从投资角度去看,新能源汽车的相关产业链受益程度是有先后顺序的,另一方面它也有产业不同阶段。如果以三到五年的视角来看,行业快速增长期,行业各个主要环节,龙头企业都会受益,因为这个阶段是解决供给不足的问题。

但从更长期来看,经历了前期的快速成长期之后,产业链短缺的状况结束,就要找到中长期产业链的高点,也就是产业链***重要、***容易形成核心壁垒的环节,以及这个环节的优质企业,先要有一个基础,往后看延伸。比如早期的智能化是主题投资,大家也看不清楚谁的系统会做得好,但到了中后期,智能化谁会占据***的地位就比较清楚了,那个时候智能化可能比较确定。

接下来该注意哪些风险?

创金合信新能源汽车股票基金经理曹春林:

新能源汽车的发展还处于初始阶段,持续技术进步是行业发展的核心推动力,比如成本下降、新的技术卖点、众多的***车型等。我们认为技术进步出现阶段性停滞所导致的需求增速放缓是这个行业***大的风险。

首先,新能源汽车是一个对成本下降、技术进步要求很高的行业,行业竞争会很残酷,所以只有优质龙头企业才有投资价值;其次,新兴行业中更有可能发生技术颠覆,技术颠覆对有些企业可能是灭顶之灾;新兴产业的投资过快可能造成某些环节的竞争格局阶段性变差;***后,新能源汽车智能化还处于初始阶段,投资更偏于主题投资阶段,没有明确的估值锚,对市场流动性变化会更敏感,在投资中管理好波动是一个很大的挑战。

新能源汽车行业虽然是新兴的高端制造业,但终究还是制造业,未来行业的投资机会更多将来自行业利润的增长,体现在上市公司方面就是业绩的持续增长。

建信新能源基金经理田元泉:

一方面要关注疫情反复,尤其是海外疫情对于新能源汽车政策和需求端的影响;另一方面,也要关注疫情后,美国货币政策的逐渐退出对美股的冲击,美股估值在历史高位,若大幅调整会对A股的成长性板块有一定负面影响。

嘉实基金制造行业投资总监姚志鹏:

新能源汽车领域的投资与其它领域的投资一样,一般情况下做仓位调整的时候会考虑两方面的因素,要么是泡沫化,要么是基本面和估值背离的时候。

***个方面的因素是,当预期回报率逐渐泡沫化,当估值降到预期回报率比较低的时候,这一类资产持有意义就不大。

历史上,我们做过类似的决策,2015年牛市高点,对长期成长的行业做过一些仓位的调整,但是后面2016、2017年评估了这个行业的发展潜力后又重新买回来了,事实证明从那个时候到现在,股价又涨了很多,但是那个时候不卖掉,隐含的回撤是难以控制的。

另外一方面的因素是,行业可能并没有出现明显的收敛,在可预见的未来它的空间仍然巨大

比如在2016、2017年那样一波新能源汽车行情中,当时新能源汽车的天花板还很遥远,但在2016年,我们在新能源汽车有一些调整,本质上因为我们意识到整个行业遇到了需求端的不确定性和供给端的爆发,行业格局急剧恶化,整个行业景气度在往下走,静态估值比较高。即使没有泡沫化,但格局基本面迅速向下,而到下一轮行业景气度再起来的时候,行业格局就会产生变化,因此这个时候就需要有所动作。

编辑:sabrina

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